[自拍偷拍]藝校美女孔雀妹妹三人組同時表演才藝 财达证券首席宣宇：经济景气加速改善，战略效应徐徐认知

宣宇（财达证券首席经济学家、智库崇拜东谈主）[自拍偷拍]藝校美女孔雀妹妹三人組同時表演才藝

2024年10月31日，国度统计局和中国物流与采购聚拢会发布10月中国采购司理指数（PMI）炫夸，10月份，我国制造业PMI指数为50.1%，比9月上涨0.3个百分点，握续2个月回升，时隔半年来再度回升扩展区间（见图1）；非制造业商务算作指数为50.2%，景气环比上涨0.2个百分点；笼统PMI产出指数环比上涨0.4个百分点至50.8%，贯穿2个月加速扩展，企业分娩权术总体扩展进一步加速。上述数据炫夸，我国经济景气水平总体握续改善，经济回升向好基础进一步妥当，一揽子增量战略落地顺利彰着。

图1：10月制造业PMI握续回升至扩展区间

数据开首：国度统计局，wind

10月制造业PMI各组成指数一致改善，分娩加速扩展，新订单指数扭转镌汰态势。分娩指数回升0.8个百分点至52.5%，制造企业分娩加速扩展，拉升PMI笼统指数回升0.2个百分点，是10月制造业PMI回升的主要原因。新订单指数上涨0.1个百分点至50.0%，制造业市集需求景气扭转握续5个月镌汰态势（见图2）。同期，10月新出口订单指数环比着落0.2个百分点至47.3%，炫夸出口订单仍在加速镌汰。

图2：分娩加速扩展拉升10月制造业PMI回升

数据开首：国度统计局，wind数据库

10月，原材料库存指数、业东谈主员指数等永别比9月上涨0.5和0.2个百分点至48.2%和48.4%，炫夸制造业主要原材料库存降幅络续收窄（补库存意愿增强）、用工景气度握续回升。原材料补库存意愿增强带动采购量指数彰着改善，采购量指数环比大幅上涨1.7个百分点至49.3%。企业信心进一步增强，分娩权术算作预期指数环比上涨2.0个百分点至54.0%，为下半年高点。供应商配送时辰指数（逆向指数）环比上涨0.1个百分点至49.6%，炫夸制造业原材料供应商交货时辰有所延伸。

因分娩相对新增订单扩展更快，10月产制品库存指数大幅回落1.5个百分点至46.9%（为本年下半年以来低点），炫夸制造企业产制品库存加速减少；同期，在手订单指数大幅上涨1.4个百分点至45.4%，企业订单存量改善。受上述等身分影响，制造业市集价钱总体水平彰着改善，主要原材料购进价钱指数和出厂价钱指数环比永别大幅上涨8.3和5.9个百分点至53.4%和49.9%。

从企业限制看，各样企业景气施展差异。10月，大、中型企业PMI永别为51.5%和49.4%，环比永别上涨0.9和0.2个百分点。大型企业景气扩展进一步加速，中型企业景气握续改善。微型企业景气回落，PMI环比着落1.0个百分点至47.5%，炫夸总需求不及配景下微型企业存在一定的“挤出效应”影响。

图3：大型企业加速扩展，微型企业景气镌汰

数据开首：国度统计局，wind数据库

从行业看，通用诞生、汽车、电气机械器材等行业分娩指数和新订单指数均位于54.0%以上，产需开释较快。装备制造业、高技艺制造业PMI指数环比永别回落2.9、0.7个百分点至50.1%和51.3%，扩展速率有所减缓，但络续保握扩展态势；基础原材料行业PMI上涨2.7个百分点至49.3%，景气有所改善；滥用品行业PMI着落1.6个百分点至49.5%，景气由握续3个月的扩展态势转向镌汰。

笼统来看，辩论相干主义组合，制造业企业景气总体呈现出“新订单量上涨（扭转握续镌汰态势）、分娩加速扩展（分娩相对更为活跃）→产制品库存加速减少、原材料补库存意愿进一步增强”的向好态势，制造企业预期彰着改善，用工景气度握续回升。但同期，要额外温顺微型企业受到的“挤出效应”影响。

另外，非制造业景气小幅回升。10月，非制造业商务算作指数环比上涨0.2个百分点至50.2%。其中，处办事商务算作指数环比上涨0.2个百分点至50.1%，带动非制造业商务算作指数全体回升；建筑业商务算作指数环比着落0.3个百分点至50.4%，仍保握扩展态势。建筑业和处办事新订单指数永别上涨4.0和2.8个百分点永别至43.5%和47.8%，市集需求景气回升。从市集预期看，10月非制造业业务算作预期指数彰着上涨1.7个百分点至56.1%，其中建筑业、处办事业务算作预期指数永别上涨2.1和1.6个百分点至55.2%和56.2%，炫夸非制造业企业对近期市集发展信心进一步增强。

10月笼统PMI位于加速扩展区间。制造业分娩指数、非制造业商务算作指数加权组成10月笼统PMI产出指数为50.8%，环比上涨0.4个百分点，贯穿2个月加速扩展，炫夸企业分娩权术算作总体扩展进一步加速。

瞻望后市，保管上月PMI辩论不雅点，跟着支撑高质地发展的一揽子增量战略和各项改良举措握续落地顺利，将有劲鼓舞企业景气度握续回升向好。尤其改日房地产业景气进步，有助相干行业（包括建筑业、处办事）景气进一步改善，同期相干战略扩充也有助小企业景气改善回升（战略扩充效果对微型企业的滞后性相对愈加彰着），经济回升向好基础将握续妥当。

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